今天来分析曾经风靡一时的车用 LED 制造商 D&O，不知现况如何？一起来看看吧！
D&O Green Technologies Berhad 成立于 2000 年，位于马六甲， 于 2004 年在Bursa Malaysia 的 Second Board 上市， 并于 2022 年成为全球第五大汽车 LED 制造商。
D&O 是全球汽车行业领先的汽车表面贴装技术（Surface Mount Technology） LED 制造商之一。主要业务是设计与制造 LED module ，设计与开发集成电路（Integrated Circuit）。
涉及的领域主要是半导体行业。车用占了 98%，非车用则占了 2%。
业务遍及全球所有主要汽车市场，包括中国，欧洲，美国，日本，韩国和印度。
最新季报分析 （2nd quarter ended 30/6/2023）
YOY
Revenue 营业额（RM）
Q2 FY23: 219 million
Q2 FY22: 242 million
-9.1%
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2 FY23: 0.75 million
Q2 FY22: 20 million
-96.4%
营业额对比去年下降了9.1%。这是因为由于库存过剩和经济复苏步履蹒跚，导致主要营业额来源的中国销量下降，消费者支出更加谨慎。
税前盈利大幅下降是因为 2022 年产能大幅扩张导致费用支出增加及最低工资上涨。
QOQ
Revenue 营业额（RM）
Q2 FY23 : 219 million
Q1 FY23: 210 million
+ 2.8 %
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2 FY23: 0.75 million
Q1 FY23: - 1.2 million
Recover from loss
与上一季度相比，由于客户订单增加，收入增长了 2.8％，税前盈利转亏为盈。
来自外部客户的营业额 (上半年FY2023)：
- 亚洲 64%
- 欧洲 27%
- 美国 8%
- 其他1%.
扩张计划
• 2号工厂（Plant 2）已于Q1FY23顺利完成。Q3FY23将进行生产线资格认证和汽车客户的审批程序，预计将于Q4FY23开始生产。管理层预计2号工厂将在2026年底前满负荷运营。
• 为应对未来10年的预计增长，计划建造第三座工厂（Plant 3），总建筑面积约360,000 square feet。 10层楼高的Plant 3将于2024年第一季度动工，预计于2025年底或2026年初竣工。基础设施的建设成本约为RM200 million。
优势
- 所有产品均具有AEC-Q102 汽车认证。 一些产品则有申请专利。
- 与普通燃油汽车不同，电动汽车需要更高能效的照明技术，以保留最大的电能。 LED的低能耗成为电动汽车的最佳照明选择，D&O的LED和Smart Digital LED产品正是为此目的而设计的。
- 电动汽车市场份额预计将在未来 10 年大幅增加，LED 照明行业与电动汽车市场的强劲增长密切相关。电动汽车市场的繁荣将带动LED市场。
- 中国是全球最大的汽车市场，而中国占了公司的营业额约 50%。根据 EV Volumes 最新的数据显示，7 月份中国新注册插电式电动汽车 为658,546 辆，比去年同期增长约 31%，占该国乘用车注册总量的38%，这一数字远远超过美国或欧洲的平均水平。 BYD电动车的销量在全球依旧是排名第一。
- 根据Automotive LED Lighting Global Market Report 2023， 全球汽车LED市场预计将从2022年的USD 17.59 billion增长到2023年的USD 18.85 billion，CAGR为7.2%，2027年将达到USD 24.29 billion，CAGR为6.5%。
挑战
- 手持现金RM 287 million，但借款却有RM 509 million.
- 负现金流 Negative cash flow
- Profit Margin < 15%。
- Smart Digital LED只占公司营业额的小部分，FY2022 ,只占总收入约3%，FY2023预计将增至 5-10%。
- 全球经济的不确定性与通货膨胀导致人民谨慎消费，毕竟车辆不是必需品。
一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。