其实我存粹想看看ELSOFT到底发生什么事，曾经那么辉煌的业绩，现在有点不堪。
Elsoft Research Sdn. Bhd 于2003年成立，2004 年在Bursa Malaysia 上市 。
主要业务是研究，设计，开发和制造自动测试设备（ATE），LED burn-in系统和专用嵌入式控制系统（application specific embedded control systems）。
联营公司
- 蝴蝶农场 Entopia（ 拥有 30.91% 股权）。
- Leso Group（拥有 30% 股权），提供销售测试和测量设备的供应链管理解决方案。
涉及的领域主要包括：
- 半导体及光电产业（semi-conductor）
- 光电行业（ optoelectronics）
- 汽车行业（Automotive）
- 智能设备（Smart Devices）
- 通用照明行业（General Lighting industries）
最新季报分析 （2nd quarter ended 30/6/2023）
YOY
Revenue 营业额（RM）
Q2 FY23: 6.1 million
Q2 FY22: 9.1 million
- 32%
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2 FY23: 3.5 million
Q2 FY22: 5.2 million
- 32%
营业额YoY有所下降主要是因为自动化测试设备的需求较低
税前盈利下降因为收入减少，因为联营公司贡献减少和管理费用增加。
QOQ
Revenue 营业额（RM）
Q2 FY23 : 6.1 million
Q1 FY23: 4.6 million
+ 34 %
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2 FY23: 3.5 million
Q1 FY23: 2.5 million
+37 %
营业额QoQ增加主要是由智能设备行业的需求所带动。
税前盈利增加是因为更高的营业额和外汇收益增加。
来自外部客户的营业额 (first half of FY2023)：
- 马来西亚：58%
- 亚洲（不包括马来西亚）：37%
- 美国：5%
扩张计划
公司于 2023年3月8日，宣布将收购 Xyrius Solutions Sdn Bhd 的100%股权，将以 RM0.5 million，以及按每股 60 仙价格发行 960万新股来完成这项收购案, 预计将在今年第3季完成这项收购。
Xyrius 是医疗器械，半导体，消费品和汽车行业自动化机械和工业设备的供应商，其收入的一半来自医疗器械行业。 Xyrius 一共只有 6 名员工。
优势
- 净现金1300万令吉，零债务。
- 免税的Pioneer Status至2025年1月1日。
- 为了多元化业务，公司发展医疗设备相关业务，预计今年将开始为公司的收入做出贡献。 公司涉足肾脏护理医疗设备，过去五年已花费数百万令吉开发肾脏护理医疗设备的控制板。Straits Research研究指出，全球血液透析市场规模预计在2023年至2031年间将以4.8%的CAGR增长。，
- 占公司约50% 收入的汽车照明及通用照明市场订单依然稳健。 根据Business Research Co的报告，全球汽车照明市场CAGR为 8.5%。
挑战
- 业绩不稳定。 自从2018年收入和利润创历史新高后，业绩陆续下跌，至今还没完全恢复元气。管理层自FY2019（Covid还没到来的时候）表示业绩下跌是因为公司所服务的行业对 ATE 的需求减少。
- 最新季度的自由现金流为负数。
- 公司最大的客户，一家照明解决方案的跨国公司，占FY2022总营业额的约 43%。该客户已跟公司合作超过15年，是长期稳定的客户关系。而另一个大客户占FY2022收入的15%。
- 研发经费（R&D）高，自 2019 年以来占收入的比例约20-30% 。
- 智能手机业务占公司收入约50%。 全球智能手机市场疲软，预计将拖累公司业绩。
- Elsoft 管理层表示，全球半导体市场衰退导致ATE需求下降，预计2023 年下半年ATE的需求将保持较低水平。
一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。