Airasia 自 Covid 疫情的停飞后，让其陷入财务困境，被纳入PN17。疫情后人民的报复性消费 ，让其航空业务几乎复苏到疫情前的水平。
Capital A Berhad （前名为 Airasia Group Berhad）近期宣布，将出售其航空业务 Airasia Berhad 和 Airasia Aviation Group Limited 于 Airasia X Berhad，这项交易能让 Capital A Berhad 更快脱离PN17，究竟是好是坏？其实Capital A Berhad 不只有航空业务哦，一起来看看吧。
Airasia Group Berhad 于 2005年在 Bursa Malaysia 上市， 于 2022年改名为Capital A Berhad。Airasia 的主要业务有：
1.航空业务
- 横跨马来西亚，泰国，印度尼西亚和菲律宾，覆盖地区超过 106 个目的地。
2.物流
- Teleport：航空物流，拥有东盟最大的货运网络，得益于货机的运力和对亚航客机腹舱（belly space）的独家使用权。
3.航空服务
- 亚航咨询（Airasia Consulting）：为全球低成本航空公司和投资者提供量身定制的咨询服务。
4.数字化 MOVE digital
- Ikhlas：提供世界各地穆斯林的产品和服务。
最新季报分析 （3rd quarter ended 30/9/2023）
YOY
Revenue 营业额（RM）
Q3 FY23: 4.23 billion
Q3 FY22: 1.73 million
+244 %
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q3 FY23: -550 million
Q3 FY22: -1,153 million
亏损
各部门的盈利贡献（RM）
- 航空业务：93%
- 物流： 4%
- 数字化业务：3%
- 航空服务： <1%
Q3FY23的营业额为 RM4.23 billion，是2022年同期收入的两倍多，主要归功于国内和国际旅游的强劲复苏。每个业务部门都有显著的增长。
航空业务营业额为 RM3.95 billion， EBITDA 达 RM385 million，YoY增长 258%。
航空服务营业额为 RM273 million，其中RM165 million 来自 ADE 和 RM42 million 来自 Santan，EBITDA RM80 million。
Teleport 物流营业额为 RM189 million， 但 EBITDA 因为货机对其机队组合的一次性引入成本而损失 RM3.7 million
Airasia SuperApp营业额为RM171 million，EBITDA正成长，达 RM11.7 million。
BigPay 营业额为 RM11.1 million， EBITDA 亏损RM10 million。
Elimination Adjustment了RM367million后，营业额为 RM4.23 billion。
此外，每桶平均燃料成本上涨 20%，额外飞机成本RM120 million和美元升值造成RM169.3 million的外汇亏损，导致税前盈利亏损RM550 million。
扩张计划
- 亚航的目标是成为东盟最大航空公司，计划在今年3月拥有206架飞机，包括从MYAirline和America’s Frontier收购新飞机。飞机订单方面，计划在2024年拥有221架，2028年达到333架。
- 计划将旗下三家公司在东南亚市场上市，以及另一家通过SPAC在美国上市。
- 去年11月，Capital A与SPAC公司Aetherium Acquisition达成协议，将部分业务合并成Capital A International在美国Nasdaq上市，会通过债务和股权活动集资超过USD 1 billion。
- 旗下航空，物流和数字业务都在寻求增长扩张，计划为旗下航空业务集资USD 400 million，同时为物流Teleport筹集约USD30 million和为数字业务筹集USD 30 million 至USD 40 million。
优势
- 航空业务有利于后疫情复苏，国际航空运力增加及强劲需求下，外国游客人数将超过疫情前的水平，特别是医疗旅游业。2023年 国内航班客座率达到92.7%，而国际航班达到83.1%。目前的运能已恢复到疫情前水平的74%，客流量也恢复至78%。
- 国际航空运输协会（IATA）预计，2024 年全球航空业净利润将达到USD 25.7 billion（2.7% net profit margin），较 2023 年USD 23.3 billion略有改善。 预计 2024 年将有约 4.7 billion人出游，创历史新高，超过 2019 年疫情爆发前的4.5 billion。
- Capital A业务多元化，不再单一依赖航空业务，以为将来类似疫情的事件铺路。
- Asia Digital Engineering（ADE）并未受到疫情的严重影响，因为飞机虽然停飞，但仍需要进行例行检查和维护。现有的 7 条机库线路（hanger lines）已订满至Q3FY24，KLIA Aeropolis 的另外 14 条新线路将于 2024 年全面投入运营（其中 6 条线路将于 2024 年上半年准备就绪，另外 8 条线路将于 2024 年下半年投入使用 ）。
- Teleport 航空物流的业务遍及马来西亚，泰国，印度尼西亚，菲律宾，印度，新加坡和中国，为三个关键领域提供服务：全球货运代理（客户包括Kuehne Nagel，Nippon Express和Maersk 等），电子商务市场 （包括Shopee，Lazada 和 Zalora）与消费者领域，现为全球 15 家顶级企业提供服务。
- Airasia Super App是最全面的旅游应用程序，不仅提供航班订购，还提供酒店预订，巴士，火车或渡轮票务预订，搭车服务，送餐服务及购物商店Airasia Travelmall。
- BigPay Group金融科技提供 Visa card，本地和国际货币支付和转账，保险，手机充值，账单支付，预算工具，数字个人贷款等。 目前为马来西亚和新加坡超过 130 万用户提供服务，并正在扩展到其他东盟市场，成功获得泰国银行的emoney执照。此外，BigPay 在英国和欧洲新增 38 个汇款通道。。
- The e-Conomy SEA（由Google, Temasek ,Bain & Company发起的一项研究计划）2023 年的报告表示，数字经济有望带来收入和商品总价值 (GMV) 的增长，收入增长率为 GMV 的 1.7 倍。
- 数字金融服务（Digital financial services）已成功提高货币化水平，目前数字支付占总交易额的 50% 以上。
- 电子商务（E-commerce）继续保持增长，2023年收入YoY增长22%，达到USD 28 billion。 2025 年预计将达到 USD 186 billion。
- Capital A将航空业务脱售给Airasia X Berhad，让投资划分更为明确，Airasia X Berhad专注于长途和短途航线，而Capital A专注于物流Teleport，金融服务BigPay，餐饮Santan，SuperApp与Asia Digital Engineering。
挑战
- 如果 Capital A 成功将航空业务脱售给 Airasia X Berhad 后，公司盈利会非常显着的减少，因为航空业务是公司的核心业务，是盈利最大贡献者，最新季度占了盈利的93%。 公司必须想办法提升除了航空业务之外的收入流，以确保公司的成长。
- 目前还是PN17公司，拥有庞大的借贷RM 3.8 billion, 持有现金RM 578 million。
- 公司打算积极扩张，将会激进的融资，债务将会增加。
- 不管是航空业，物流业和金融服务业，都拥有很多强大的竞争对手。
- 本地航空业产能过剩的问题，包括新增的MYAirline 和 SKS Airways增加航空业的竞争，MYAirline 却在去年无预警的倒闭。
- 航空业务方面所面临的风险包括疫情风险，战争导致停飞 / 绕道风险，供应链中断风险，油价波动风险（燃料占公司运营支出的50%）等。
- 航空运输方面，国际航空运输协会（IATA）预计 2024 年货运收入将降至 USD 111 billion。对比 2021 年USD 210 billion的峰值大幅下降，但高于 2019 年的 USD 101 billion。 在国际贸易停滞的情况下，客运业务的强劲增长将继续对收益率产生负面影响， 预计收益率在2024 年将下降20.9%。
一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。