Duopharma Biotech Berhad 是马来西亚最大的仿制药 (generic) 制造商，也是本地唯一一家生产抗癌药物和生物制剂（biologics）的制药公司。 旗下广为人知牌子包括 Champs，Flavettes，Proviton，Uphamol 等。
公司成立于 1978 年，前身为 Duopharma (M) Sdn Bhd，并于 2000 年合并为 Duopharma Biotech Berhad。公司 2002 年在马来西亚证券交易所上市。
在 Klang Valley 拥有3个研发和制造工厂， 位于Klang, Bangi 和 Glenmarie。
最新季报分析 （3rd quarter ended 30/9/2023）
YOY
Revenue 营业额（RM）
Q3 FY23: 169.2 million
Q3 FY22: 177.1 million
- 4.5 %
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q3 FY23: 11.4 million
Q3 FY22: 21.4 million
- 47 %
QOQ
Revenue 营业额（RM）
Q3 FY23: 169.2 million
Q2 FY23: 167.5 million
+1.03 %
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q3 FY23: 11.4 million
Q2 FY23: 16.5 million
-30.81%
营业额YoY和QoQ下降主要是受到消费者医疗保健行业需求下降所影响，尽管私人处方药市场，专业领域和出口领域的销售额增长。
税前盈利减少主要是由于电费上调导致运营成本增加，劳动力成本上升，OPR 上升导致财务成本增加，与新 K3 工厂开始生产相关的增量成本，工厂因升级和维护而暂时关闭，汇率不利趋势，及终止一块空置土地的转租协议而产生的一次性损失 。
来自外部客户的营业额 (Q3FY23) ：
本地：92%
出口：8%
新加坡是公司最大的出口市场，其次是菲律宾和文莱。
扩张计划
- 公司已于2023年4月7日获得K3生产设施建设的竣工及合规证书。位于Klang新的K3工厂的产能比K1工厂高出50%。Duopharma 正在将所有 K1 产品转移到 K3，预计到 2024 年底完全转移后，K3 的使用率将达到 40% 至 50%（K1 的使用率为 80%）。
优势
- 公司专注在数字健康（digital health），再生医学（regenerative medicine），肿瘤学（oncology），神经退行性疾病（neurodegenerative diseases）和生物治疗（biotherapeutics）等高价值利基领域（high value niche areas）。 利基市场的竞争较少，议价能力也比较好。
- Duopharma Biotech 是第一家在马来西亚建造高效活性药物成分（High Potent Active Pharmaceutical Ingredient，HAPI）设施的公司，用于生产癌症分子。 至今已生产出两种分子，另有 11 种分子正在研发中。 这些仿制药将大幅降低癌症患者的治疗成本。
- 自1998年以来是全球第一家Halal药品制造商，制造 100% Halal的消费保健品和非处方药。
- Duopharma Biotech 与美国食品科技公司 The Live Green Co 签署了一项合作协议，探索使用植物成分和技术来替代动物，合成和超加工成分，以满足消费者对健康食品和药品的需求。
- 公司有大约 43% 的业务涉足于政府公共部门（ 下降趋势），剩余的57% 在私人界 （上升趋势）。私人界有比较好的议价能力。
- 在政府公共部门，管理层预计，与政府签订的新合同中的药品数量将从之前的 50 种增加到 80 种左右。 对于胰岛素领域，预计 FY 2024的贡献将达到 RM90 million，高于FY 2023 的 RM65 million。
- 我国的 Budget 2024 的医疗保健拨款较 2023 年增加 13.5% 至 RM36.3 billion。
- 公司专注于三个非传染性疾病（NCD）的领域：糖尿病，癌症和肾病。已经开发了六种针对NCD的仿制药和生物仿制药。 而根据 IQVIA 2024 年的报告，未来五年增长的最大贡献者是癌症，免疫，糖尿病和肥胖药物。预计到 2028 年 CAGR为 38%。
挑战
- 现金RM 281 million，贷款RM 589 million。 净负债率自 2018 年以来一直增加，大多数是因为K3 和 K5 工厂的建设。
- free cashflow为负数。
- 股息自2020年以来有所减少，减少超过50%，这是因为公司的5年增长计划导致花费较高，而减少派发股息。
- 公司每年都有股息再投资计划（Dividend reinvestment plan），将导致dilution of share，股数增加， EPS减少。
- 马来西亚令吉贬值及美元汇率走高导致生产和运营成本走高。公司对以美元计价的出口使用自然对冲，但公司出口仅占总收入的约8%，不足以完全覆盖美元汇率的风险。
- 电费 ，原材料及劳工成本增加导致运营支出增加。成本上升等因素使2023 年的成本增加RM15 million -RM20 million。
- 消费者保健市场在后疫情时代减弱。
- 保健品市场在本地的竞争过于庞大。
- 研发成本不断增加，部分原因是因为监管和汇率，因为它涉及一些外包研发。
总结来说，人民越来越注重健康与养生，癌症也已有逐渐年轻化的趋势，医疗保健行业会从中受益。
一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。