小耳窿最近股价波动有点大，来看看吧。
RCE Capital Berhad （RCE）成立于1953 年，1994 年在 Bursa Malaysia 的 第二板上市, 2006年转至主板。
RCE 是非银行的贷款公司，主要业务是为马来西亚公务员提供 shariah-compliant 的融资解决方案，也向中小型企业提供商业保理 （commercial factoring）。
最新季报分析 （3rd quarter ended 31/12/2023）
YOY
Revenue 营业额（RM）
Q3 FY24: 87.4 million
Q3 FY23: 81.6 million
+7.2 %
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q3 FY24: 45.8 million
Q3 FY23: 46.1 million
-0.5%
公司营业额增长了 7.2%，因为利润和费用收入增加。 然而，较高的应收账款减值准备（allowances for impairment loss on receivables）和营业费用导致PBT 有所下降。 应收账款减值准备为 RM 8.3 million，对比上季度的RM 5.5 million高出50%。
QOQ
Revenue 营业额（RM）
Q3 FY24: 87.4 million
Q2 FY24: 87.8 million
-0.5%
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q3 FY24: 45.8 million
Q2 FY24: 50.9 million
-9.9%
与上季度相比，营业额和 PBT 都下降，主要是因为雇主股份计划（Employer share scheme）的费用增加和减值准备金增加。
优势
- Profit Margin非常高，过去五年都 > 35%。
- 高股息，股息占税后盈利的20%至40%。
- ROE > 15%
- 生意模式稳定，主要客户是自马来西亚公务员，俗称铁饭碗，收入稳定，每个月的贷款是从新薪水里扣，赖账风险低。
- FY2023的 gross impaired financing ratio保持在6.0%的稳定水平（FY2022：6.1%）。
- 目前，20个公务员里就有一个是RCE的客户。虽然目前公务员的招聘减少，但始终存在着融资需求。
挑战
- 不良贷款比例（non-performing financing ratio）QoQ上升了10个基点至3.8%，主要是由于公务员辞职和破产案件增加。
- 融资损失覆盖率 (financing loss coverage) 为155%，仍高于银行业的平均水平117%。
- 所有不属于工资扣除计划的账户均被归类为不良融资。马来西亚卫生部与教育局提前退休和辞职的人数增加，导致不良融资激增，应收账款减值准备增加。
- 应收账款融资总额（gross financing receivables）从 Q2FY24的 2% 降至 Q3FY24的 1%
- 高通胀和高利率导致人民生活的成本增加，影响实际可支配的收入，消费者谨慎消费导致融资需求减少。
- 管理层表示，新申请信贷者的条件因生活费增加而削弱，所以最近成功申请者的数量减少。
- 分析师预计今年银行业的增长速度将放缓至 4% 至 5%。
一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。