个股系列038 — UCHITEC - investwithneko |

相信会看上 ”咖啡机“ 的投资者都是垂涎它诱人的高股息，趁着 ”咖啡机“ 刚出业绩，一起来看看吧！

Uchi Technologies Berhad 主要从事原始设计制造 (ODM) ，从研究，设计，开发与制造电子控制系统与模组，一手包办，是一站式解决方案的提供商。

主要产品是全自动咖啡机，占了盈利大约 90%，其他产品包括精密称重秤，离心机（centrifuges）和深冷柜。

公司在马来西亚和中国设有工厂。

Revenue 营业额（RM）

Profit before tax 税前盈利（RM）

公司收入主要是以美元计算。其实这个季度的收入（USD12.5m）对比上个季度（USD 12.9m）减少了3%。但由于美元走强，兑换回马币时反而赚了 2%。营业额减少主要是因为销量与产品需求减少。

Revenue 营业额（RM）

Profit before tax 税前盈利（RM）

虽然营业额下跌了 5%，但 PBT 只减少了 1%。主要是因为美元走强和没有上个季度高达 RM0.96m 股权结算股份的相关费用。

相信大家都爱”咖啡机“ 的高股息，每年股息收益率 >5%。

但很遗憾的管理层今年降低了 first interim dividend 的股息，从去年的 8 sen 降至 6.5 sen。

管理层表示自 2003 年以来，公司一直履行将至少70％的净利润作为股息分配的承诺，希望今年也不例外。

此外，公司是净现金，零债务。

毛利率几乎每个季度都 >50%，而且盈利几乎每年都突破新高。

但管理层在最新季报表示，预计 FY2024 以美元计算的收入将出现高个位数的下跌。其他挑战包括美元贬值，原料短缺及劳动力成本增加。

最近马币升值了不少，而 ”咖啡机“ 就是其中一个不利于马币升值的公司，因为赚的大多数都是美元，汇率会对净利有所冲击。

所得税方面，虽然对比 FY2022 增加了许多，但由于某些产品还是得到 pioneer status，所以实际税率还是低于法定税率，减轻一点所得税的负担。

需要注意的是，公司有客户集中风险，其中一位大客户占了其营业额的 85%。瑞士的 Jura 就是其主力，专攻高端市场，是长期的合作关系。

公司很依赖欧洲市场，欧洲的销售占了整体销售的 98%，其它 2% 是亚太地区和美国，需注意地缘政治风险。

此外，公司依赖单一细分市场，全自动咖啡机占了盈利的 90%。而生物技术产品只占了 10%。

咖啡机市场的竞争激烈，有来自 mid-range 的自动咖啡机，例如 Nespresso，Delonghi 等。每年公司都花大约7%的年收入来做研发 R&D 以保持竞争力。

咖啡机也不是必需品，销售可能会受经济衰退所影响。

今天手痒痒，用AI 生成咖啡机照片，很像还挺不错的，呵呵！

一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议哦。

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