logo new 2-modified

招财猫理财笔记

investwithneko.com

分享马股的点点滴滴,你的投资路上不孤单

个股系列024 — SCIENTX

今天来聊聊一家市值超过1 billion,业绩年年增长的房地产开发商,Scientex Berhad。Scientex Berhad于1968年成立, 1990年在Bursa Malaysia 主板上市。


Scientex 有两项主要的业务:

  • 包装业务

工业与消费领域的软塑料包装(flexible plastic packaging)价值链,从拉伸薄膜(stretch films),基膜(base films),印刷薄膜(printed films)到袋子和多层解决方案(multi-layered solutions)。

  • 房地产业务

在马来西亚半岛的·其中七个州属提供可负担房屋,并将业务范围扩大至泰国和印度尼西亚等。


最新季报分析 1st quarter ended 31/10/2023

YOY

Revenue 营业额(RM

Q1 FY24: 1.11 billion (包装占59%, 房地产占41%)

Q1 FY23:  1.03 billion

+7.4 %

Profit before tax 税前盈利(RM

Q1 FY24: 185 million

Q1 FY23: 137 million

+35 %

营业额与税前盈利 YoY 增加主要是因为房地产业务表现良好,Scientex Sungai Dua, Scientex Seremban and Scientex Bandar Jasin的新楼盘反应热烈,进一步推动收入的增长。然而包装业务稍微逊色,此部门收入下跌因为消费包装的出口市场需求减弱。


QOQ

Revenue 营业额(RM

Q1 FY24: 1.11 billion

Q4 FY23: 1.07 billion

 +3.3%

Profit before tax 税前盈利(RM

Q1 FY24:  185 million

Q4 FY23: 146 million   

+26.9 %

营业额与税前盈利QoQ增加是因为包装与房地产业务的销售额和产品组合高于上个季度,导致收入增加。


来自外部客户的营业额TOP 3FY2023

马来西亚: 57%

日本 :11%

澳洲:7%


扩张计划与项目

  • 于 FY2023 成功收购 Taisei Lamick Malaysia Sdn Bhd(现在名为 Scientex Packaging (Kajang) Sdn Bhd),进一步扩大商业产品的范围,包括液体和膏体的包装,可进军东南亚的医疗保健和卫生行业的相关包装。
  • 雪兰莪 Jenjarom 以及柔佛的Kulai 和 Tebrau 的土地收购预计将于 2024 年中期完成。
  • 计划于FY2024 推出一系列新可负担房屋项目,跨越七个不同的州属,包括 Pulai township,以及雪兰莪 Cheras 和 Jenjarom 以及霹雳州的 Ipoh。

优势

  • 第12大马计划里,政府的目标是截至 2025 年建造 50 万套可负担房屋,而Scientex主打的正是可负担房屋,过往历史记录的take-up rate约 80%。这个季度新推出的项目(总价值 RM275 million)的take-up rate目前为 40%,相信将随着其他正在酝酿中的新项目而提高。
  • 根据Malaysian National Property Information Centre(NAPIC)2022 年的产业市场报告,价格低于 RM500,000 的住宅产业持续需求旺盛,占 2022 年总交易量的 80%,与2021年一致。
  • 在柔佛州拥有几项正在进行的项目,相信人们对柔佛州的产业兴趣会增加,因为政府有几项计划正在酝酿, 包括于 2026 年竣工的Johor Bahru–Singapore Rapid Transit System (RTS Link),还有拟议的柔佛-新加坡经济特区(Johor-Singapore Special Economic Zone),以及将森林城市打造为金融特区(Special Financial Zone)。
  • 根据马来西亚统计局(DOSM)的数据,马来西亚2023年第三季度的国内生产总值(GDP)为3.3% ,10月份失业人数进一步下降0.5% 至570,900人。随着GDP的增长和失业率的下降,消费者购买房地产物业的信心将会增加。
  • 产品多元化,Scientex在收购Taisei Lamick Malaysia Sdn Bhd 后,涉足于液体和膏体包装的领域。
  • 包装业务在全球拥有18家制造工厂(包括越南,缅甸,美国),出口至60多个国家。
  • 拥有支持ESG 的可回收包装替代品和可回收树脂, 其中五家制造工厂已获得著名的 ISCC Plus 认证,是·一个全球公认的可持续发展系统认证。
  • 根据 Grand View Research 研究报告指出,2023 年全球软包装市场规模预计为 USD 270.96 billion,预计 2024 年至 2030 年复合年增长率 (CAGR) 为 4.7%。
  •  根据 Mordor Intelligence 研究显示,全球可持续包装市场(包括回收内容包装、可重复使用包装和可降解包装)预计将从 2023 年的 USD 271.86 billion增长到 2028 年的 USD 393.39 billion,预测期间复合年增长率为 7.67% 期间(2023-2028)。

挑战

  • FY2023债务为 RM 836 million,现金 RM166 million。然而 Net gearing level 为0.20倍,是健康的,对比FY2022的0.32 倍呈下降趋势。
  • 由于全球经济的不确定性,塑料包装业务预计短期内需求仍会放缓。面临的挑战包括电费上涨,运营成本增加,货币汇率和原材料价格波动加剧。
  • 而房地产业务方面,劳动力短缺现象已逐步缓解,当局审批流程也有改进。 然而,建筑成本仍相对的高,尤其是建筑材料和劳动力方面,从而对房地产价格构成压力。

一切纯属个人观点,只供教育用途,没有任何买卖建议。