上个星期 DUFU 刚出 Q2 FY2023 的业绩，一起来看看业绩分析吧。
Dufu Technology Corp. Bhd.于1987年成立，2007年在Bursa Malaysia上市。
DUFU的主要业务有
- 设计，开发与制造精密加工部件（Precision machining components）
- 钣金与冲压（Sheet Metal and Stamping）
涉及的领域包括：
- 硬盘存储 HDD storage
- 工业安全和传感器 Industry safety and sensors
- 医疗及办公设备Medical and office equipment
- 消费电子产品Consumer electronics
- 电信 Telecommunication
最新季报分析 （2nd quarter ended 30/6/2023）
YOY
Revenue 营业额（RM）
Q2FY23: 47.7 million
Q2FY22: 91.8 million
-48.1%
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2FY23: 5.5 million
Q2FY22: 37.6 million
-85.4%
HDD组件和Sheet Metal制造相关的收入下降而导致营收下跌。除此之外，劳动力与能源等营运成本增加及规模经济下降导致税前盈利减少。
QOQ
Revenue 营业额（RM）
Q2FY23 : 47.7 million
Q1FY23: 74.2 million
-35.8 %
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2FY23: 5.5 million
Q1FY23: 14.4 million
-61.5 %
税前盈利下降的主要原因是收入减少和产量下降，营运成本也比上一季度更高。.
出口国家 TOP 3（FY2022）：
- 泰国 63%
- 中国12%
- 马来西亚 9%
细分市场的营业额（FY2022）：
- 电信（Telecommunication） 35%
- 生命科学（Life science）35%
- 设备制造Fabrication of equipment ( mainly semicon) 25%
- 电子及其他（Electronics and others）5%
扩张计划
- 中国广州：目前厂房建设基本上已完成。预计将于 2024 年初开始运营。新工厂的建筑面积约为 394,000 sq ft，面积是Phase IV, Bayan Lepas 的 2.6倍，将同时生产HDD 和 non-HDD产品。
DUFU优势
- 手持现金 RM 88 million, 债务 RM 48 million.中国新厂的建设导致债务上升但仍保持在健康的水平。
- 产品出口至国外十多个国家，覆盖亚太、欧洲、大洋洲、北美地区，减少地缘政治风险。
- 涉足于半导体，汽车与医疗行业，为未来的趋势铺路。
- 为了让业务更多元化，公司建造 Bukit Minyak 的工厂，专门为设备制造商提供钣金和结构制造（sheet metal and structure fabrication），以平衡公司产品的组合。
- HDD Spacer 业务的增长迅速，预计HDD在未来5年仍是主要的存储设备。预计数据存储设备将与云数据中心市场的强劲需求同步增长。 HDD 预计仍将是存储大量数据最cost effective的方案。
- 人工智能（AI）应用趋势预计将增加存储需求。
- 根据 Vantage Market 的研究报告，全球云存储市场的规模预计在 2028 年将达到 USD208.1 billion。预测2022 年到 2028 年的CAGR 为 17.9%。
DUFU挑战
- 业务集中风险，超过76%的收入来自HDD。 如果HDD的销量大幅下降，集团的收入将受到巨大打击。
- 高通胀导致消费者支出放缓。利率上升和持续的通胀压力导致企业和云提供商的资本支出减少，因此对HDD和其他半导体相关制造设备的需求减少。
- 云服务提供商和数据中心还在去库存中，电子商务等服务的扩张活动也明显的降温。云服务提供商减少了服务器采购量，间接影响了HDD的需求。
- 考虑到客户的库存调整，预计 HDD 需求复苏的将在 2024 年初开始。因此，预计FY2023的财务报告将大幅低于上一年的业绩。
- DUFU的大客户 Seagate 和 Western Digital 在7月尾新公布的业绩营业额同比都下跌，预计下个季度业绩会比这个季度弱。这反映出中国经济复苏比想象中弱，云提供商正在去库存以及各企业的支出仍谨慎，预计这些因素至少将持续到FY2024上半年。
一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。