今天来看看不一样的科技股，家喻户晓的 CTOS Digital Berhad。
CTOS 成立于1990年，是马来西亚领先的信用报告机构。于2021年3月26日转为上市公司，并于2021年7月19日在Bursa Malaysia主板上市。CTOS 在马来西亚和泰国设有办事处，市场份额超过70%。
CTOS主要从事信用报告，数字软件相关服务，软件开发，外包和培训服务等，促进信贷发放和信贷风险管理商业化。
CTOS的解决方案和服务广泛应用于全国的银行，金融机构，保险和电信公司，大型企业，中小企业及个人消费者的自助查询。
最新季报分析 （2nd quarter ended 30/6/2023）
YOY
Revenue 营业额（RM）
Q2 FY23: 62.2 million
Q2 FY22: 46.5 million
+33.8 %
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2 FY23: 26.1 million
Q2 FY22: 22.7 million
+14.7%
营业额YOY增加了33.8%，归功于所有业务的增长与联营公司的利润份额较，Q2FY23也新增了 12 家客户。税前盈利只增加了14.7%因为业绩被较高的财务成本所抵消。
QOQ
Revenue 营业额（RM）
Q2 FY23 : 62.2 million
Q1 FY23 : 59.6 million
+ 4.4%
Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2 FY23: 26.1 million
Q1 FY23: 21.9 million
+ 18.9%
营业额和税前盈利的增长归功于联营公司利润份额的增加。
来自外部客户的营业额 （Q2FY23）
- 马来西亚：95%
- 国际：5%
三大核心客户群（Q2FY23）
- 大客户领域（Key Account segment）：44%
- 商业领域（Commercial segment）：47%
- 直接面向消费者领域（Direct-to-Consumer (D2C) segment）：9%
营业额分类（Q2FY2023）
- 数字报告：44%
- 订阅和监控服务：38%
- 全面的投资组合审查和分析：9%
- 数字解决方案：9%
扩张计划
• 收购Prime Analytics 80% 的股份。CTOS 于 2023 年 8 月 25 日与 Credit Information Bureau Inc (CIBI) 签订股份出售协议 (SSA)，以约 RM2.2million 购买 Alt Decisions 的 80% 股权。 而 Alt Decisions 持有Indonesia 电信评分提供商 Prime Analytics 99.99% 的股份。
• 收购 Finscore 100% 的股权。CTOS 于 2023 年 8 月 25 日签订买卖协议（SPA），以约 RM27.2million 收购Fintech Platform Ventures（FPV）的 100% 股权。FPV 是 Philippines 领先的电信信用评分提供商 Finscore 的控股公司。
• 与泰国FICO 建立战略合作伙伴关系。CTOS 宣布与 FICO 建立合作关系，从泰国开始在东盟市场分销 FICO Score。 FICO 是一家专注于信用评分服务的分析和软件公司，而 FICO Score 是美国信用评分和承保上的标准。
优势
- Profit margin > 20%。Positive cashflow 。
- CTOS在马来西亚信用报告行业的市场份额拥有领先的地位，拥有庞大的客户和数据库使得新进者的门槛变高。
- 通过多项收购计划壮大其核心的业务。除了以上的扩张计划，联营公司还包括：
- BOL （24.83%）：泰国商业信息市场的领导者
- Juristech （49%）：马来西亚信贷相关软件解决方案的领导者
- RAM（ 57.68%）：马来西亚 🇲🇾 债券信用评级市场领导者
- 客户忠诚度高。 拥有大量的经常性收入（Recurring Revenue）
- 75% 的大客户收入和近 90% 的商业收入都是 Recurring Revenue。
- 大型企业客户留存率高达100%。
- 无客户集中风险。 没有一个客户贡献超过 5% 的收入。
- 受益于数字银行（digital bank）的崛起。先买后付服务和其他金融科技活动的出现将为 CTOS 提供商机。预计数字银行方面的业务将在 FY2024 将做出贡献。
- 拥有庞大的市场。CTOS 可通过保险，金融科技和医疗保健等行业获取新客户。 在商业细分市场，潜在客户有 100,000 家中小企业。而 D2C 细分市场，仍有 15 million 信贷活跃消费者。
挑战
- Net gearing 为 0.20 倍。 债务高达 RM124.5 million，而现金只有 RM7.5 million。
- 网络安全风险。
- 由于公司在信息敏感的环境中运营，可能会受到未经授权的人员或实体的攻击。对计算机系统，软件，网络或其他技术资产的破坏可能会导致重大的损失或声誉受损。
- 监管风险。
- CTOS和联营公司的业务受到各种政府法规，法律和命令的约束，包括马来西亚的 CRA 法案。
- 这些法律和法规非常的复杂，并可能会不时的发生变化。如果员工不遵守这些法律和法规，会受到民事或刑事的处罚，将对公司产生不利影响。
一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。